体育播报12月14日宣 近期，加密货币巨头Tether向尤文提出了一份价值约11亿欧元的收购报价，但这与尤文母公(gong)司(si)Exor集团的心(xin)理预期差距很大。足球咨询公司Football Benchmark创(chuang)始人萨托里在(zai)接受(shou)专访时(shi)，详细分(fen)析了尤文的(de)真实(shi)估值、Tether报价的逻辑，以及米兰双雄在商业价值上的反超。
问：根据(ju)你们(men)的数据，尤文图斯目前到底值多(duo)少钱？
萨托里：根据(ju)我们截至2025年(nian)1月1日的最新评(ping)估(gu)，尤文图斯的价值为16.51亿欧元。这一数字比前一年略有下降，降(jiang)幅为3%，当时其估值刚(gang)刚超过17亿欧元。
问(wen)：Tether提出(chu)的11亿欧元报价是如何计算出来的？
萨托里：这个估(gu)值是基于股市市值计算的(de)。按每股约2.19至2.20欧元的(de)价(jia)格(ge)，加上约(yue)3亿欧元的净债(zhai)务，得出的企业价值(zhi)约为(wei)14亿欧元。但要注(zhu)意，尤文在股市的流通股仅占总股本(ben)的16%到17%。单纯看股价并不能反映俱乐部的整体价值。要知道，今年(nian)5月中旬股价达到3.55欧元时，其隐含(han)估值曾超过20亿欧元。
问：你如何评价Tether的这份报价(jia)？
萨托里：我认为这是一次战术性报价，也是一种定位(wei)手段。它引发了大量媒体关注，并在尤文竞技表现与(yu)其历(li)史地位不(bu)符的阶段，向球迷传递了一个明确信号：我(wo)们有(you)意接手。
问：与其他欧洲豪(hao)门相比，尤文的估值处于什么水平？
萨托里(li)：切尔西三年前的估值约为29.5亿欧元，曼联达到约55亿欧元，马德(de)里(li)竞技几周前被阿波罗(luo)基金估值为25亿欧元，而红鸟收购AC米兰的(de)价格约为(wei)12亿(yi)欧元。认为尤文图斯只值曼联的四(si)分之一是不(bu)现实(shi)的，即便考虑到曼联过去十年相(xiang)对平庸的竞技成绩。
问：近年来竞技(ji)成绩对估值的影响有多大？米兰双雄的情况如何？
萨托里：影响非常大。长期来(lai)看，没有竞技成绩就没有价值增长(zhang)。十年前，米兰双雄的价值总和还(hai)不及一个(ge)尤(you)文图(tu)斯，当时尤文估值略低于10亿欧元。而(er)在我们2025年1月的最新(xin)评估(gu)中(zhong)，AC米兰价值已超过18亿欧元，国际米兰达到17.15亿欧(ou)元。十年间(jian)，尤文(wen)的企(qi)业价值增长(zhang)了约(yue)65%，而AC米兰增(zeng)长了330%，国际米兰更是(shi)翻了四倍(bei)。
问：什么样的价格能让(rang)Exor集团主席埃尔坎动摇？
萨托里：我理解埃尔坎的(de)立场，但历史表明，任何资产都有其价格。在我(wo)看来(lai)，要(yao)开(kai)启实质性谈判，报价必须突破20亿欧元这一心理大关。不过，足坛也常有(you)因情感因素驱动的投资者开出难(nan)以拒绝的报(bao)价。所以(yi)永远别说绝对，特别是(shi)如果(guo)尤文图(tu)斯连获得欧冠资格这一最低目标都(dou)未能实现的话。
