俄克拉荷马城雷霆队原来拿的是波士顿凯尔特人队的剧(ju)本。
夺得队史首冠不久后，俄城当地媒体《塔尔萨世界报》报道称，一位接近雷霆队老板克莱(lai)·贝内特（Clay Bennett）的消息人(ren)士透露，「球队(dui)股东们不久后很可(ke)能会(hui)出售球队」。
这一幕似(shi)曾相识，凯尔(er)特人队夺得(de)2024年NBA总冠军后，在2025年3月20日就(jiu)以61亿美元的价格转(zhuan)手(shou)，创下北美职业体育球队(dui)成交的最(zui)高纪录。
但仅仅过了不到三个月，6月19日，洛杉矶湖人队以100亿美元的价格出售大部(bu)分股(gu)权，刷新纪录的同时，也成为了全球易手价格(ge)最(zui)贵的职业球队。
近年来NBA球队交易纪录(lu)屡创新高
NBA的黄绿大(da)战(zhan)，卷到了投资界。近年来投资职(zhi)业球队的数量之多、金额之巨大，可见一斑。大量资金涌向优(you)质的联赛和球队，这个成交最高纪录，可能在不久的将来就会再度刷新。
这样的景象，放(fang)在十年前根本难以想象。
「2015年，我创办Bruin Capital时，可能只有一两个人真的在看体(ti)育赛道，但现在(zai)有差不多25-30家机构在关注。」Bruin Capital创始人(ren)乔治·派恩（George Pyne）在接受Front Office Sports采访时表示。
职(zhi)业球队之所以成为热门投资标的(de)，其估值持续、快速飙升固然是(shi)吸引投(tou)资方(fang)的一(yi)大因(yin)素，但职(zhi)业体育联赛向私募基金等机构(gou)开放球队少部分股权投(tou)资，才是盘活职业(ye)球队投资局面的妙招。
根据摩根大通在2024年做的数据统计(ji)，自2004年(nian)以来，NFL球队(dui)平均估(gu)值增(zeng)长523%，达51亿美元；NBA球队平均估值增(zeng)长1176%，达38亿美(mei)元；MLB球(qiu)队平均估值(zhi)增长631%，达24亿美元；NHL球队平(ping)均(jun)估(gu)值增长(zhang)714%，达(da)13亿美(mei)元(yuan)。
这就意味着(zhe)，在美国(guo)四大职业体育联盟(meng)，即便是5%的小部分股权，也要花费数千万，甚至上亿美元，没有一定经济实力的买家根本负担不起，间接限制了职业球队股权流(liu)通的灵活(huo)性。
因此，自2019年以(yi)来，北美多个职业体育联盟先后解除关于私募基金(jin)投资球(qiu)队的限制，就连(lian)最「顽固」的NFL和NCAA，近两年(nian)也开始接触私募基金，为日后解除限制做(zuo)准备。
私募基金(jin)进场后，通过其资金盘吸纳少部分股权，逐渐形成自己的职业球队投资组合，并且收获高额回报。
据(ju)Sportico报道，Dyal Capital Partners在2021年7月(yue)，以15.5亿(yi)美元的估值收购了NBA菲尼克斯太(tai)阳队的部分股权，随后(hou)在2023年2月以40亿美元(yuan)的估值退出，约18个月的投资回报率高达158%。
职业(ye)球(qiu)队估(gu)值虽然(ran)一路走高，但如果不变现，终归(gui)只是冰冷的一串数字。私募基金对于职业球队股权资产的运作，让球队的估值在现(xian)实市场里接受检验。
高回报率，证明投资职业球队的前景(jing)不错，自(zi)然会吸引更多私募基(ji)金入(ru)局，同时也会推动那些有意投资职业球队，却因高估值而(er)犹豫的亿万(wan)富翁们，趁早下手。
与此同时，随(sui)着多个(ge)职业体育联盟开放(fang)球队少(shao)部分股权投资，职业球队资产也在进入集团化、规模化运(yun)营的时代。
这一点，投资(zi)公司黑石(shi)集团高管、哈里斯·布利策体育娱乐公司联合创始人大卫·布利策（David Blitzer）就有不少心得。
据Business Insider报道，布(bu)利策是第一位在美国五大男子职业体育(yu)联盟中都拥有球(qiu)队股(gu)权的人，包括通过哈里斯·布(bu)利策体(ti)育娱乐公(gong)司控制NBA费城(cheng)76人队和NHL新泽西魔鬼队，持有NFL华盛顿指挥(hui)官队、MLB克利夫兰守护者队和MLS皇家盐湖城队的股权。
布利策的职业球队资产(chan)布局(ju)不止(zhi)于此，他还入(ru)股了NWSL犹他皇家队和英超水(shui)晶宫(gong)队。
「我们在公司分拆、引进新的管理(li)团队、设计激励方(fang)案方面经验丰富，我觉得这(zhe)些是体育圈以前不曾尝试的(de)措施。」布利策在接受Business Insider采访时表示(shi)。
手握诸多(duo)职业(ye)球队(dui)资产，布(bu)利策选(xuan)择将球队(dui)权(quan)益都打包，用(yong)更有分(fen)量的球队来带名气相比没那么(me)大(da)的球队(dui)，提升(sheng)他们(men)在与品牌方谈判时的话(hua)语权和收益(yi)。今年早些时候，金宝汤(tang)公司就与指挥官队、76人队、魔鬼队(dui)、乔(qiao)·吉布斯赛车队达成了(le)合作协议。
此外，一堆职业球队在(zai)手，布利策在使用人工智(zhi)能(neng)、数据分析等尖端运营(ying)工(gong)具时，还能分摊使用成本，妥妥的降本增效。
湖人(ren)队的新老板、美国投资公司(si)TWG Global首席执(zhi)行官马克·沃尔(er)特（Mark Walter）同样拥有一批职(zhi)业球队，包括MLB洛杉矶道奇队、WNBA洛杉矶火花队等(deng)。
沃尔特的职业球队资产大都集中在(zai)洛杉矶地区，联(lian)动效果会更加(jia)明显，比如各队的球星可以相互去看比赛应援，制造话题等，对于旨在深(shen)耕洛杉矶(ji)市场的品牌(pai)很有吸引力。
本质上，投资、运营职业球队，其实(shi)也是在(zai)做IP生意。
只不过职业球队比(bi)较特殊(shu)，他们的体育(yu)内容传播、商业权(quan)益开发、与(yu)球迷建立情(qing)感(gan)连结(jie)等动作，都必须围绕着即时直播的(de)比赛内容这(zhe)一核心(xin)。这是他们与其(qi)他IP的区(qu)别，体育赛事能在特定的一段(duan)时间内留住观(guan)众，并(bing)且让(rang)他们专注于赛场(chang)，对于品牌方来(lai)说(shuo)有巨大的(de)吸引力。
「体育内容是媒体行业的命脉，也赋予了职业球队极高的价值。」普华永道体育业务负(fu)责人洛里·比斯蒂斯(si)（Lori Bistis）在接受CNN采访时如是说。
布利策(ce)与(yu)Business Insider交流时也直言，「这些(xie)（职(zhi)业球队）就是内(nei)容和媒体产业的一(yi)环，拥有世界上最好的IP，在直播(bo)领域，可(ke)能没有(you)其他内容比他们更值钱了(le)。」
布利策对其职业球队资产的集团化、规模化运营，代表着当下职(zhi)业球队运作(zuo)的新思路，以后纯(chun)家族式管理的模式可(ke)能会越来越少。
首先，随着北美职业球队的估(gu)值和成交(jiao)价格屡创新高，动辄数十亿、上百亿(yi)美元的成交价，除了斯蒂夫(fu)·鲍尔默（Steve Ballmer）这些极度富有的(de)大老板，现在仅凭一人财力就想收购一支职业(ye)球队，难度不(bu)小。如果选(xuan)择合力(li)收购，那在球队管(guan)理和运营(ying)方面，自(zi)然会向集团(tuan)化(hua)模式过渡。
其次，现在打理职业球队，这是(shi)估值达(da)数亿，甚至是几十上百亿美元的资产，牵涉到诸多方面的收入，很难再像以前那样完全靠老板及其家族(zu)的人(ren)全权打理(li)，需要有更庞(pang)大、专业的管理团队介入。
以NBA为例，以前球队的经营收入相对固定，就是门票、周边、品牌赞助(zhu)、电视转播(bo)版权分成(cheng)、联盟收入分成等几大板块(kuai)，但现在球队的(de)收入会受(shou)更多新事物的影响，例如(ru)YouTube、ESPN、亚马逊等流媒体平台推高联盟版权收入、体育博彩合法化带动球队赞助收入增长等。
这些对于职业体育而言(yan)，仍是新事物，个中牵(qian)涉(she)的法(fa)律、具体运作等相关问题，得由了解新的变化趋势(shi)、有相关专业知识的人来负(fu)责。
流媒(mei)体等(deng)因素极大地影响着联盟收入
第三，NBA有不少球队上(shang)一次易手，还是(shi)在上世纪九十年代，包(bao)括(kuo)纽约(yue)尼克斯(si)队、印第安纳步行者队等。这就意味着球队(dui)掌(zhang)权人大都年事已高，如果(guo)后代无心经营球(qiu)队，趁现在估值走高(gao)，套现离(li)场，也很合理。而要接下这些估值(zhi)相当高的庞然大物，自然要靠(kao)亿万富翁和基金集团，这些人背后也都有(you)管理团队，会对球队进行更加细(xi)分的打理。
但在这种新思路驱使下，新老板们(men)在(zai)接手球队时(shi)，很(hen)可能追求利益最大化，将投资(zi)回报率放在首位(wei)，反而容易少了点人情(qing)味。
当初，巴斯家族与(yu)「魔术师」约翰逊、科比·布莱恩特（Kobe Bryant）等人惺惺相惜的(de)故事，时常为球迷所称(cheng)道，也有助于湖人队吸(xi)引球星(xing)。
另一(yi)边，马(ma)克·库班（Mark Cuban）卖掉达(da)拉斯独行侠队大部分股权后(hou)，新老板很快就将带队重返总决赛的当家球星卢卡·东契奇（Luka Doncic）交易出去，引起球迷(mi)强烈不满。如果库班当时还是球(qiu)队老板，这笔交易大(da)概率不会发生。
由此可见，以集团化、规模化的金融思维去管理职(zhi)业球队，虽然逐渐形(xing)成新趋势，但接(jie)手团队也可(ke)能对球队文化、球迷感情等没有足够(gou)深入的(de)了解，一些决策容易招致负面舆论。
职业体育是(shi)一门生意，但也牵动(dong)着很多人的情感，如何在运(yun)营球(qiu)队和(he)顾及人情取得(de)平衡，职业体育的新老板们还需要学习、把握合适的尺度。
